2022两会·聚焦财经


发布日期:2022-07-29 11:05    点击次数:72


经济增长目标如何设定?经济增速目标大概率设定在5.5%左右。从今年地方两会设定的全年目标来看,31个省加权平均目标为6.1%。2018年至2021年,全国GDP增速目标低于地方GDP增速目标平均值0.3%-0.8%,据此可以推断今年中央GDP目标设定在5.5%左右。需要注意的是,5.5%不是一个容易的目标,“保持经济运行在合理区间”需要更积极的政策支持。2021年GDP两年增速为5.2%,四季度GDP增速为4%,显著低于对应年份的潜在增速。这意味着2022年稳增长政策仍需加大力度,使经济增速向潜在增速回归,以优异的成绩迎接二十大顺利召开。

财政政策如何发力?2022年财政政策将更加积极,预计2022年赤字率安排3.2%-3.5%,新增专项债限额在3.65万亿。在支出端,财政发力节奏将明显前置,基建投资为主要抓手。交通、水利、能源、生态环境等传统基础设施投资, 苏教版初中语文5G基站、工业互联网、数据中心、充电桩等新基建将共同发力。在收入端,减税降费是今年财政工作的重心,聚焦于小微企业、个体工商户减负纾困与制造业的技术创新。

货币政策怎么定调?货币政策充足发力、精准发力、靠前发力,为宽信用创造条件。三重压力之下,稳健的货币政策要灵活适度,加大跨周期调节力度,发挥好总量和结构双重功能。我们认为,我国货币政策仍将坚持“以我为主”的原则,货币政策仍然存在进一步宽松空间。预计本次宽信用有三个发力方向:基建、制造业、房地产。

如何稳就业,促消费?虽然2021年新增就业超额完成全年目标,但四季度累计新增城镇就业人数为2012年以来最低,尤其是年轻人群体就业困难。人口老龄化的背景下,年轻人的就业状况愈发重要。消费方面,基建发力后,扩内需的后半程仍然需要消费接棒。两会可能会出台相关政策,增强中低收入群体的消费信心和能力,促消费政策也有望加码。

房地产调控会发生什么变化?关注“房住不炒”主基调下的政策纠偏。实际上,自中央经济会议以来,供给端与销售端调控政策均出现了一定程度的松动。我们预计,需求端调控政策将进一步放松,房地产各项数据有望在年中筑底回升。

中国疫情防控政策会调整吗?近期香港疫情的恶化对我国内地起到了重要的警示作用,如果我们大规模放开防疫措施,可能也会遭遇疫情的大规模反弹。我们预计,“动态清零”仍将继续,但防疫政策的重点将转为“精准防控”。精准防控的落地将有效避免防控“一刀切”和层层加码对服务业的负面影响,有助于服务业主体的平稳修复。

“两会”将带来什么投资机会?基建与消费以外,数字经济和“双碳”或成为两会热点。

风险因素:新冠病毒变异导致疫苗失效;国内政策超预期等。

(作者系信达证券首席宏观分析师解运亮)